電気自動車大手 Tesla は、競争が激化する市場において成長軌道を維持するのに苦戦し続けています。同社の最近発表された2025年第1四半期決算報告書によると、収益と利益の数字がアナリスト予想を下回り、短期的な見通しに疑問を投げかける重大な逆風に直面していることが明らかになりました。
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| 数四半期にわたる Tesla の生産および納品指標を強調した包括的な運営概要表で、同社の最近の財務的課題を反映しています |
Tesla の2025年第1四半期決算が期待外れの結果に
Tesla は2025年第1四半期の収益が193億3500万ドルと報告し、ウォールストリートのコンセンサス予想である200億1000万ドルを大幅に下回りました。同社の1株当たり利益も投資家の期待を裏切り、非GAAP（調整後）EPSは0.27ドルとなり、予想の0.38ドルを大きく下回りました。これは電気自動車メーカーにとって厳しい四半期となり、同社の株価は2024年の最高値488.54ドルから現在の約227ドルへと、50%近く下落しています。
Tesla 2025年第1四半期の主要指標
| 指標 | 実績 | 予想 |
|---|---|---|
| 売上高 | 193億3500万ドル | 200億1000万ドル |
| 非GAAP EPS | 0.27ドル | 0.38ドル |
| 自動車部門粗利益率（クレジット除く） | 12.50% | 12.30% |
| フリーキャッシュフロー | 7億ドル | 11億ドル |
| 規制クレジット | 5億9500万ドル | N/A |
| 納車台数 | 336,681台 | N/A |
| 生産台数 | 362,615台 | N/A |
自動車部門は競争激化の中で弱さを露呈
Tesla の中核事業である自動車部門は、2025年第1四半期に140億ドルの収益を生み出しましたが、アナリスト予想の141億1900万ドルをわずかに下回りました。この不振は、特に中国をはじめとする世界的な競争激化や、米国および欧州市場における潜在的なブランドダメージなど、同社が直面している継続的な課題を反映しています。Tesla は第1四半期に336,681台の車両を納車し、362,615台を生産しており、在庫の増加と需要の軟化の可能性を示しています。
エネルギー部門がいくらかの前向きな勢いを提供
自動車事業が課題に直面する中、Tesla のエネルギー部門はある程度の回復力を示しました。同社はエネルギー関連の収益として27億ドルを報告しましたが、これはアナリストが予測していた31億5700万ドルを下回りました。エネルギー発電と蓄電部門は、Tesla がEV市場の競争環境をナビゲートする上で、重要な多角化戦略であり続けています。
収益の課題にもかかわらず利益率は安定
数少ない前向きな展開として、Tesla の自動車部門の粗利益率（規制クレジットを除く）は12.50%となり、コンセンサス予想の12.30%をわずかに上回りました。これは、収益面での課題にもかかわらず、同社が製造業務における効率性をある程度維持していることを示唆しています。さらに、Tesla は四半期中に5億9500万ドルの規制クレジット収入を記録し、これが引き続き同社の最終利益に意味のある貢献をしています。
キャッシュフローと財務状況
Tesla は四半期のフリーキャッシュフローを7億ドルと報告しましたが、これはプラスであるものの、ウォールストリートの予想11億ドルを下回りました。この指標は、同社が収益の逆風に直面しながらも、新技術や生産施設への投資を続けているため、特に重要です。
製品ロードマップの更新と遅延
ガイダンスにおいて、Tesla はより安価な Model Y バリアントが2025年上半期に生産に入るとの見解を再確認し、遅延の報道に反論しました。同社はまた、Cybercab が依然として2026年の発売に向けて順調であると主張しています。しかし、このガイダンスには Tesla がいつ成長軌道に戻るかについての予測が欠けており、投資家やアナリストの間で同社の短期的な軌道に関する懸念が高まっています。
株価パフォーマンスと評価に関する懸念
Tesla の株価は今年、他の成長株やベンチマークの S&P 500 と比較して低迷しています。現在、52週高値を53%下回り、50日移動平均と200日移動平均の両方を下回って取引されており、株価は大きな技術的圧力に直面しています。株価収益率（P/E）は94倍と S&P 500 の約4倍高く、市場リーダーとしての歴史的な地位にもかかわらず、Tesla の評価に関する疑問が残っています。
歴史的背景と将来の見通し
Tesla の収益履歴は変動を示しており、1株当たり利益は2020年の0.75ドルから2022年のピーク時の4.07ドルまで上昇した後、2023年には3.12ドル、2024年にはさらに2.42ドルに低下しました。アナリストは現在、2025年には2.57ドルへの緩やかな成長、2026年には3.55ドルへのより大幅な増加を予測しており、現在の課題にもかかわらず、回復の可能性が見えています。
Tesla の過去のEPS実績
| 年 | 1株当たり利益 |
|---|---|
| 2020 | $0.75 |
| 2021 | $2.26 |
| 2022 | $4.07 |
| 2023 | $3.12 |
| 2024 | $2.42 |
| 2025 (予想) | $2.57 |
| 2026 (予想) | $3.55 |
特別会社アップデートの予定
Tesla は決算発表の際に特別会社アップデートを行う計画を発表しており、これにより追加の背景情報や戦略的方向性が提供される可能性があります。CEO の Elon Musk がこのようなアップデートで重要な発表をしてきた歴史があることから、投資家は同社が現在の課題にどのように対処し、成長軌道に戻る計画なのかについての兆候を注意深く見守ることになるでしょう。