2025年の Tesla の道のりは、同社の主力製品である Model Y が注目の中心となり、課題と機会が入り混じるジェットコースターのようなものでした。Tesla の株価は最近急上昇していますが、同社は特に最近改良された Model Y の車両納車において大きな逆風に直面しています。
納車予測に懸念
市場の見方では、Tesla は今四半期の納車台数が大幅に減少する可能性があるとされています。Kalshi プラットフォームでの予想によると、Tesla は2025年第2四半期に電気自動車をわずか355,000台納車すると予測されており、2024年第2四半期の443,956台と比較して年間で20%の減少となる可能性があります。この予測は、Tesla が2025年第1四半期に336,681台を納車し、生産台数が362,615台だったことを受けてのものです。Elon Musk CEOは以前、販売勢いの減速は新型 Model Y のための工場の改修によるものだと説明していました。
Tesla 2025年第1四半期業績：
- 納車数：336,681台
- 生産台数：362,615台
2025年第2四半期予測：
- 予想納車数：355,000台
- 前年同期比：-20%（2024年第2四半期の443,956台と比較）
最近の株価パフォーマンス：
- 5日間の上昇：約20%
- 30日間の上昇：約32%
- 現在のP/E比率：2025年のコンセンサス予想収益の170倍
販売促進戦略
需要の低迷に対応して、Tesla は Model Y の積極的な販売促進戦略を実施しています。同社は現在、最近改良されたモデルの販売を刺激するためにゼロパーセントの金融オプションを提供しています。これらのインセンティブと異常に短い納期は、車両の刷新にもかかわらず需要が期待に応えていない可能性を示唆しています。この状況は特に欧州市場で厳しく、ロイターのデータによるとドイツでの販売は60%以上減少したと報じられています。
納車の懸念にもかかわらず株価は上昇
納車の課題にもかかわらず、Tesla の株価は過去5取引日で約20%上昇し、過去1ヶ月で約32%上昇しています。この上昇は、Elon Musk が Tesla の業務に再び注力していることや、米中貿易緊張の緩和など、いくつかの要因に起因しています。政府効率化部門（DOGE）での役割に多くの時間を費やした後、Musk は政府プロジェクトに週にわずか1〜2日を費やし、Tesla により多くの時間を割くと表明しています。
貿易関係の改善
米中貿易緊張の緩和は、Tesla の事業にとって前向きな背景となっています。中国製品に対する米国の関税は90日間30%に引き下げられ、一方で米国製品に対する中国の関税は125%から10%に減少しました。Tesla は中国で販売される大部分の車両を上海工場で製造していますが、関税の引き下げにより米国の製造業務で使用される輸入部品のコストが削減され、将来の報復措置が中国での事業に影響するリスクが最小限に抑えられる可能性があります。
自動車関税の中での競争力
Tesla は2025年4月初めから施行されている輸入乗用車および軽トラックに対する25%の関税から恩恵を受ける可能性があります。メキシコでEVを製造している一部の競合他社とは異なり、Tesla は米国で販売されるすべての車両をカリフォルニアとテキサスの工場で製造しており、関税の全面的な影響が米国市場で感じられるにつれて価格面での優位性を持つ可能性があります。
将来の成長戦略
Tesla の販売減少を逆転させる戦略には、既存モデルのより手頃な価格版の発売計画が含まれていますが、これらは機能が削減され、利益率が低下する可能性があります。同社の最も重要な賭けは自律性に残っており、今年6月にテキサス州オースティンで Model Y に無監視の完全自動運転（FSD）を導入する計画です。2025年末までに、Tesla はこのサービスを複数の米国都市に拡大し、オースティンで10〜20台のロボタクシーの運行を開始する予定です。
評価に関する懸念
最近の株価上昇にもかかわらず、Tesla の評価は一部の投資家にとって懸念事項となっています。同社の株価は2025年のコンセンサス収益の約170倍で取引されており、現在の車両需要の課題を考えると、このプレミアムを正当化することは難しいかもしれません。Tesla はEV市場での競争激化に直面しており、特に国際的に勢いを増している中国メーカーからの圧力を受けると同時に、米国市場でのブランドイメージや中古車価格の下落に関する問題にも対処しています。