Microsoftは人工知能に大きな賭けをしており、2024年度にAI関連の設備投資に驚異の560億ドルを投じています。しかし、最新の決算報告を受けて同社の株価が下落する中、この巨額投資がいつ、あるいは本当に報われるのかという疑問が浮上しています。

AIへの注力にもかかわらずAzureの成長が鈍化

Microsoftは2024年第4四半期の全体的な収益と利益の期待を上回りましたが、重要なAzureクラウド事業の成長は予想を下回り、前年比29%の伸びにとどまりました。これはアナリストが予想していた30%の成長を下回り、前四半期の31%成長からも低下しました。

Microsoftはこの減速の一因をAIインフラの容量制約に帰しており、CFOのAmy Hoodは「AIの容量は利用可能になるとすぐに販売されている」と述べています。同社は12月四半期にAI関連のハードウェアが増強されることで、Azureの成長が回復すると予想しています。

Copilotの影響は不明確

MicrosoftはCopilot AIアシスタントをMicrosoft 365、Teams、Bingなどの製品に統合しています。しかし、同社はCopilotの具体的な収益数字を公表しておらず、アナリストはその財務的影響について疑問を抱いています。

Microsoft 365におけるCopilotの1ユーザー当たり月額30ドルという価格設定は、一部の企業顧客から懐疑的な反応を受けているとされています。Copilotの価値を示す明確なキラーアプリケーションがない限り、広範な採用は困難かもしれません。

AIの収益化への長い道のり

投資家にとって最も懸念されるのは、MicrosoftのCFO Amy Hoodが、同社のAI投資の収益化には15年以上かかるとの見解を示したことです。この時間軸は、巨額の先行投資を回収するまでの道のりが非常に長いことを示唆しています。

Microsoftの2024年度の総設備投資は前年比75%増の557億ドルに達し、その大部分がAIによるものでした。同社は2025年度にはさらに設備投資が増加すると予想しています。

投資家の忍耐が限界に

一部のアナリストはMicrosoftのAI戦略に楽観的な見方を示していますが、他のアナリストは焦りの兆候を見せています。Stifel FinancialのBrad Rebackは「一部の投資家はAzure事業のごくわずかな変化に過度に注目している」と指摘し、Synovus TrustのDaniel Morganは「明確な見返りのない数十億ドルの支出に対して、市場はあまり忍耐強くない」と警告しています。

決算報告を受けて、Microsoftの株価は時間外取引で3%下落し、これらの懸念を反映しています。同社は今、巨額のAI投資の収益化への明確な道筋を示すよう圧力にさらされています。

テクノロジー業界全体でAI開発競争が激化する中、Microsoftの大胆なAIへの賭けは長期的には報われる可能性があります。しかし短期的には、投資家にAIを中心とした将来のビジョンへの支持を維持してもらうために、AIが業績に与える影響についてより透明性を高める必要があるかもしれません。

MicrosoftのAI戦略に対する投資家の複雑な感情は、画像に描かれた仲間意識のように、様々な利害関係を反映しているかもしれません